价格和价值:从这只股身上看到的说起

2017-10-02 18:15

  有句话叫“真理只会迟到,不会缺席”,还有句话叫“是金子总会发光的”。有很多东西值得憧憬,但是在它真正显露出非凡的价值之前,却有很长一段时间需要去默默价格与价值脱轨的失衡痛苦。

  在交易的过程中,我认为不能够片面地理解这些真理名言。原因倒不是说某些股没有价值,而是价值是相对的。在相对的区间内,和相对的标的作为对比。如果说其产生了价值低估的现象,那么可以值得买入。如果说这个区间延长了,那么情况就会生变,不可同日而语了。

  就以九鼎投资为例吧,在8月23日左右,我们发现以银行为代表的金融股开始大涨。而九鼎投资本质上是一只金融特质很高的股票,虽然名字中没有银行和保险、证券,但是他们的共同点很多。

  所以,从这个角度看九鼎投资确实在短期内属于价值低估的。因为从市场炒作金融股来看,通常银行、证券、保险等板块都是板块内部同步性较高的。意思是要涨一起涨,要跌一起跌。而且在银行板块接连大涨的下,内部更是应该具有补涨属性的。

  这是从交易的继发性逻辑思考的结果,但是还需要清楚的是继发性逻辑的适用区间。

  如果以九鼎投资为例的话,那么有一个前提必须说到,就是首先要有事明这个股具有很高的价值。这个问题其实就到了九鼎投资本身的金融股属性,那么金融股的上涨是否具有持续性呢?只有这个上涨形成了一种趋势,并且反映出背后的逻辑是金融股的整体利好。那么在此种情况之下,才能证明九鼎投资是具有价值低估的。

  很明显,从当前来看,银行股并不具有促发整个金融行业的利好前景,也没有重大政策变化佐证金融股要面临趋势性机会。因此,短期来看:

  另一方面,金融股短期上涨,市场一致性预期对于九鼎投资而言,并没有引起风险偏好的提高。所以,补涨逻辑失败就要考虑做好风险管控,即止损。

  一个东西具有价值低估属性的话,我们在研究的时候提出它的价值空间,其实本质是在建立买的信心。那么在交易的过程中,遇到价值不被市场资金认同的时候怎么办呢?这个时候到底是继续坚守还是持股不动?

  在长期价值的心理映射没有产生凝聚市场一致性预期的东西之前,短期则要做好价格与价值脱钩的心理准备。如果长期价值已经开始,并对整个行业产生实质性影响,那么这个时候可以忽视短期价格的波动。

  最后还是回到这两句名言,“真理只会迟到,不会缺席”、“是金子总会发光的”。如果未来九鼎投资因为整个金融股行业的重大政策变化而受益的话,那么那个时候九鼎投资出现大涨,能说明它是金子。目前呢?我认为它还不算已经变成了金子。因为目前这个相对的区间内,还不足以表明九鼎投资是一个“价值股”。